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两期货品种拐点预期强烈

2019-04-01 01:32编辑:admin人气:


  今年以来,猪周期及糖价拐点预期一度点燃投资者热情,相关股价一度大幅走高,近期有所回落。业内分析人士认为,无论是猪周期还是白糖周期,基本面拐点来临的预期十分确定,投资者可持续关注两板块股期投资机会。

  区别于一般商品,农产品由于生长周期、季产年销等原因,有些品种价格具备较强的价格波动周期。中信期货相关研究指出,这其中比较有代表性的行业为生猪养殖行业、白糖行业。就目前来看,生猪养殖行业正处于新周期上升阶段,此外值得注意的是,肉鸡养殖行业虽价格周期性特征不显著,但近年价格跟随猪价波动;白糖行业则正处于新旧周期过渡期。

  对于相关的期货投资,该机构建议,对豆粕期货及玉米期货持看空思路;白糖持区间偏多思路。据其分析,中长期来看,基于上述三个行业周期分析,再整合相关产业链上下游供、需情况,在期货端,建议对养殖饲料原料——豆粕的期价持偏空思路,玉米期货持区间震荡观点,另外,对白糖品种期价持区间偏多思路。

  “随着国际食糖供需逐渐出现缺口,国际食糖价格回暖,国内糖价的关注度也在逐步提高。”国泰君安证券相关研究指出,目前糖业周期反转已在路上,基于2019年-2020年榨季全球糖供给将出现缺口400万吨的预期,2019年国际糖价有望逐步回升,考虑到我国糖业在经历连续的亏损之后,行业兼并组合的步伐持续加快,随着国际糖价回升,国内糖价回暖,由此将带来糖制品的毛利率提升,显著改善制糖企业的盈利能力。

  该机构分析,通过复盘糖业相关标的股价与糖价、CPI、M1之间的关系发现,三者与股价走势都具有较高的相关性和同步性,其中,股价与糖价的相关性最高,达到0.54,其次股价与糖价同比、CPI和M1的相关性依次递减。

  从投资角度来看,国泰君安证券相关研究表示,目前离配置时间点越来越近。从领先指标的糖价同比和M1同比的角度来看:糖价同比在2018年9月遇到-20.91%的同比低点,近10年历史最低仅有2012年8月和2014年9月同比超过20%的降幅;目前M1同比在1月达到0.4%低点;从糖价自身来分析,目前全球原糖的库存位于历史高位,预计2019年-2020年榨季全球将迎来供需缺口转负,未来库存消费比将稳步下行从而推动糖价上升,而这一时间点预计将在今年出现,因此从投资角度看,2019年将是较好投资糖业的时间点。

  而对于猪周期近期调整行情,银河证券分析师谢芝优表示,一般来说,猪价开启上行趋势以后,其短期波动不必过分在意,关键在于对猪价拐点的判断。从时间长度、价格涨幅来说,当前时点只是刚刚开启上行趋势,在2020年年中以前,不必担心猪价下跌风险。

  谢芝优认为,股价具备先导效应,先于猪价达到高点。从历史经验来看,股价波动跟随猪价波动,股价高点提前于猪价高点,一般出现于猪价快速上涨至相对高位、之后横盘震荡之时。因此,当前时点是生猪板块性配置并持续持有的阶段。

(来源:未知)

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